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文章来源:SEO    发布时间:2019-12-06 17:20:37  【字号:      】

11选5网论坛张玖文学网为您提供集团最新官官方网站,更高级的VIP体验,更多的优惠活动,更快速的存取时间,专属客服一对一服务,赶快注册游戏吧。网站地图中金所公告称,经中国证监会原则同意,中金所拟于近期开展沪深300股指期权上市交易。沪深300交易工具产品线布局完善,丰富套利策略与对冲基金策略从海外经验来看,期权的推出对指数长期走势的影响不大,但短期促进指数上涨的概率更大。例如,港交所在1995年推出股票期权后,一周内恒生指数上涨7%,期权标的如汇丰控股股价也出现持续上涨行情。这是因为,一是期权推出可以提升市场情绪;二是相关策略的执行(例如备兑等)需要配置标的,且从50ETF期权的表现来看,A股投资者更习惯通过期权做多市场,因此边际上会增加资金供给。

总体来看,深交所沪深300ETF期权规则(征求意见稿)与上交所50ETF期权相关规则相似度较高,而与中金所沪深300股指期权仿真交易规则略有差异。主要差异点有:(1)股指期权为现金交割,而ETF期权为实物交割,这导致在投资管理流程上存在巨大差异;(2)ETF期权的实物交割特性令其存在备兑型交易,而股指期权未有此项设置;(3)ETF期权目前在每日涨跌幅、保证金方面等方面的风控要求高于股指期权;(4)ETF期权到期日为到期月份的第四个星期三,股指期权为第三个星期五,与股指期货保持一致;(5)股指期权合约价值更大,以2019年11月8日收盘价计算,平值沪深300股指期权的合约价值为39.73万,两只沪深300ETF期权的合约价值约为4万(假设两者合约单位均为10000份ETF)。本次期权扩容,是继2010年4月16日沪深300股指期货上市,2015年2月9日50ETF期权上市,2015年4月16日上证50、中证500股指期货上市之后,境内金融衍生品市场发展史上的又一里程碑。本次期权扩容的标的品种和数量力度空前,表明以A股为基础市场的资本立体化建设处于上升周期。特别是在2015年股指期货受限后逐步恢复交易安排,全社会经过深刻反思后对衍生品的客观与理性认识逐渐加深的背景下,本次期权扩容将有利于提振投资者对A股市场的信心、丰富风险管理手段、丰富投资策略类型,从而提升参与A股市场的意愿。从50ETF期权的推出对50ETF的影响来看,金融衍生品推出将有助于做大基础产品规模,提高流动性和机构投资者占比。因此我们认为两只沪深300ETF期权的对出,对各自标的也将有同样的促进作用。11选5网论坛在稳健起步原则下,估计初期新期权上市对券商、期货公司的业务贡献可能不大。但是,随着市场风险管理能力的提高和期权品种的丰富,长期将促进券商及期货公司业务模式多元发展。截至2018年,全球交易所各类金融衍生品交易量中,指数期权、ETF期权、个股期权的占比分别为28.0%、12.2%和28.7%,指数期货、ETF期货、个股期货的占比分别为21.8%、0.01%和9.37%。股指期权和ETF期权均属于交易量贡献度较高的品种。

11选5网论坛深交所期权标的——嘉实沪深300ETF有助于提升标的产品规模与流动性,吸引机构投资者参与上交所扩容标的——华泰柏瑞沪深300ETF

期权合约条款与交易规则对比长期来看,可进一步提升A股及“核心资产”的全球配置价值。虽然期权的推出并不改变市场基本面,但可进一步优化A股的运行环境,有利于预警并疏导系统性风险,且给予投资者更多的风险管理手段。另外,沪深300指数恰好是A股“核心资产”的集中指数,而沪深300指数当前静态PE处于2005年以来的下侧1/3分位数附近,总体估值仍偏低。综上,预计期权推出将进一步吸引国内外长期资金流入A股。在风险管理方面,期权作为一种非线性工具,当与标的资产相结合构建组合策略时,可以实现调整标的资产收益分布的效果,这是股指期货等线性衍生品无法实现的,也因此可以为投资者创造更丰富的收益结构,实现更广泛的投资、风险管理目标。特别的,期权可实现在特定期限内控制组合回撤的效果,如买入认沽、衣领组合、认沽比例价差组合、反转组合等组合策略(见下图),即通过期权可以真正实现由控制波动率向控制组合回撤的风险管理目标转化。11选5网论坛




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